レイコフの影響を考えてみる

本日のマーケットテーマとして、
「レイコフ<8941>」は避けられないでしょう。

かつては相場を牽引した、
不動産流動化銘柄の花形でしたから。

上場当初は一株250万近くあったんですよね。
分割調整により、今の50万円ぐらいではありますが。
（2005年に1:5の株式分割してます）
19日の終値は21,500円と、見る影もございません。
（というか、Ｓ高してるわけですが。。。）

さて、本エントリーでは、
今回の件の影響をいくつか想定しておこうかなと。

・対レイコフ債権の貸倒処理
仕入債務の類はあまり重要性はなさげ。
むしろ、借入金とかなんでしょうけれども、
大銀行の総資産からするとマイナーパスなのかなぁ。

・レイコフ管理ファンド
これが一番気になりますね。
yurakuさんのエントリーで、
コメントをやり取りさせていただきましたが、
懸念すべきはここなんでしょうね。
解散されるか否かは影響大です。

・不動産市況への影響
不動産ファンド組成力のある会社が減りますから、
当然ながら買い手としてのファンドが減少するわけで。。。
ましてや、解散などという事態になれば、
供給が増えますから、あまりよろしくはない。

・ファンドのデット調達
ファンド管理者の信用リスク顕在化が、
どの程度の影響を及ぼすかは不明瞭ですが。。。
仮に、ノンリコまで毀損する事態になるようであれば、
ファンド組成のためのデットが細ってしまう？
（尤も、「ファンド解散」→「不動産投売」
　　　　　→「エクイティ毀損」→「デット毀損」
　という流れが現実のものとなればですけれども。）


とまぁ、思いつくままにつらつらと。

とりあえず肝としては、
「管理しているファンドがどうなるか」
なんだと思います。

解散するような事態は避けられるように、
各所で手が打たれることを望みます。





それにしても新日本もツイてない。
クレディアに始まって、IHIとか、
なんか災難に見舞われている印象。

レイコフについては、
粉飾というよりは、
資金ショートだと見てるんですが。。。
（でもなんか言われるのかなぁ）

フリー・キャッシュ・フローと、
利益のバランスについては、
目も覆うばかりではありましたが。